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1. Zhang, Junyao. Comment l'exposition au risque affecte la vleur ? : Les fusions transfrontalières et les effets du plan Paulson : How the risk exposure affects the value? the cross-border mergers and the paulson plan’s effects : The cross-border mergers and the paulson plan’s effects.

Degree: Docteur es, Sciences de gestion, 2015, Université Lille II – Droit et Santé

La gestion du risque est un sujet primordial au niveau d’une entreprise et au niveau de l’Etat. Cette thèse investigue ce thème au travers de trois essais empiriques. Le premier essai s’intéresse à la gestion du risque de change par les entreprises. Les résultats montrent que les Fusions & Acquisitions transfrontalières offrent une couverture opérationnelle contre le risque de change. De plus, cette technique de couverture crée de la valeur pour les actionnaires. La baisse de l’exposition au risque de change (en valeur absolue) est positivement associée avec les rentabilités anormales cumulées (CAR) pour les acquéreurs. Le deuxième et le troisième essai se concentrent sur la gestion du risque au niveau de l’État - le plan de sauvetage (dit « plan Paulson ») pendant la crise financière récente aux États-Unis. Le deuxième essai confirme dans un premier temps l’effet positif du plan sur les CAR et la réduction des probabilités de défaut pour les banques participantes autour de son annonce initiale. Pourtant, l’effet du plan n’est pas neutre au sein des banques : les grands joueurs ont été les gagnants. Le dernier essai analyse les effets de bord du plan Paulson sur les pratiques d’octroi de prêts. Nos résultats révèlent qu’il y a un effet de bord positif et significatif de l’intervention gouvernementale sur la maturité des prêts syndiqués pendant la période postérieure à la crise, de 2010 à 2012. Néanmoins, cet impact positif n’apparaît pas pour la taille des prêts syndiqués. En somme, cette thèse empirique met en lumière d’une part les moyens efficaces d’une gestion du risque de change pour les entreprises, comme par exemple la couverture opérationnelle, et ses implications positives pour les actionnaires des acquéreurs, et d’autre part les résultats attendus d’une intervention de l’Etat, comme celle du plan Paulson, les effets de bord et les effets hétérogènes entre les établissements financiers.

The risk management is a crucially important topic at firm and country level. This thesis investigates this subject across three empirical essays. The first essay is interested in firm’s currency risk management. The results show that the cross-border Mergers & Acquisitions offer an operational hedging to the currency risk. Moreover, this hedging creates value for acquirers’ shareholders. The decrease in currency risk exposure (in absolute value) is positively associated with acquirers’ cumulative abnormal returns (CAR). The second and the third essay concentrate on the risk management at country level - the bailout plan (the Paulson plan) during the recent financial crisis in United States. The second essay in a first step confirms the positive effect of the plan on bank participants’ CAR and on the decrease of default probability around the plan’s initial announcement. Nevertheless, the effect of the plan is not neutral among banks and big players were the winners. The last essay analyzes the Paulson plan’s spillover effect on the loan supply. Our results reveal that there is a positive and significant spillover effect…

Advisors/Committee Members: De Bodt, Eric (thesis director).

Subjects/Keywords: Gestion du risque; Risque de change; Crise financière; Plan de sauvetage; Intervention gouvernementale; Effet de bord; Prêts syndiqués; Maturité de la dette; Risk management; Currency risk; Financial crisis; Bailout plan; Government intervention; Spillover effect; Syndicated loans; Debt maturity

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APA · Chicago · MLA · Vancouver · CSE | Export to Zotero / EndNote / Reference Manager

APA (6th Edition):

Zhang, J. (2015). Comment l'exposition au risque affecte la vleur ? : Les fusions transfrontalières et les effets du plan Paulson : How the risk exposure affects the value? the cross-border mergers and the paulson plan’s effects : The cross-border mergers and the paulson plan’s effects. (Doctoral Dissertation). Université Lille II – Droit et Santé. Retrieved from http://www.theses.fr/2015LIL20023

Chicago Manual of Style (16th Edition):

Zhang, Junyao. “Comment l'exposition au risque affecte la vleur ? : Les fusions transfrontalières et les effets du plan Paulson : How the risk exposure affects the value? the cross-border mergers and the paulson plan’s effects : The cross-border mergers and the paulson plan’s effects.” 2015. Doctoral Dissertation, Université Lille II – Droit et Santé. Accessed February 24, 2020. http://www.theses.fr/2015LIL20023.

MLA Handbook (7th Edition):

Zhang, Junyao. “Comment l'exposition au risque affecte la vleur ? : Les fusions transfrontalières et les effets du plan Paulson : How the risk exposure affects the value? the cross-border mergers and the paulson plan’s effects : The cross-border mergers and the paulson plan’s effects.” 2015. Web. 24 Feb 2020.

Vancouver:

Zhang J. Comment l'exposition au risque affecte la vleur ? : Les fusions transfrontalières et les effets du plan Paulson : How the risk exposure affects the value? the cross-border mergers and the paulson plan’s effects : The cross-border mergers and the paulson plan’s effects. [Internet] [Doctoral dissertation]. Université Lille II – Droit et Santé 2015. [cited 2020 Feb 24]. Available from: http://www.theses.fr/2015LIL20023.

Council of Science Editors:

Zhang J. Comment l'exposition au risque affecte la vleur ? : Les fusions transfrontalières et les effets du plan Paulson : How the risk exposure affects the value? the cross-border mergers and the paulson plan’s effects : The cross-border mergers and the paulson plan’s effects. [Doctoral Dissertation]. Université Lille II – Droit et Santé 2015. Available from: http://www.theses.fr/2015LIL20023

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