▼ 

[pt] Este artigo propõe um modelo de crescimento neoclássico usual, modificado para incluir um processo time-to-build na formação de capital público, taxa variável de utilização do capital, custos de ajustamento sobre o investimento privado e oferta de trabalho indivisível. Obedecendo a uma calibração restritiva para a economia dos Estados Unidos, as predições do modelo são comparadas à recente evidência empírica referente aos impactos dinâmicos de choques sobre o investimento público. Os resultados mostram que a utilização variável da capacidade instalada, juntamente com custos de ajustamento, explicam quantitativamente as respostas empíricas do PIB e do emprego. Este primeiro pressuposto do modelo também fornece uma intuição econômica para os resultados reportados pela literatura recente: eles são consistentes com efeitos de substituição intertemporal sobre as decisões de investimento. Em seguida à análise, um modelo de crescimento neoclássico usual, estendido para incluir um processo time-to-build para o capital público e taxação distorcionária, é usado para avaliar os efeitos de curto e longo prazo do Programa de Aceleração do Crescimento (PAC) no Brasil entre 2007 e 2010. Os resultados sugerem que o programa de investimento pode, na verdade, ter induzido desacelerações de curto prazo na economia brasileira, devido a defasagens de implementação do investimento público combinadas à tributação distorcionária. Ademais, as trajetórias de longo prazo derivadas no modelo dependem do esquema de financiamento distorcionário bem como de ajuste fiscal adotado. Finalmente, os efeitos de bem-estar associados ao programa são pequenos e diminuem conforme as defasagens de implementação dos gastos do governo aumentam.

[en] This paper proposes an otherwise standard neoclassical growth model extended for time-to-build process for public capital, varying capital utilization rate, adjustment costs in private investment and indivisible labor supply. Following a restrictive calibration for the U. S. economy, theoretical predictions are compared to the recent empirical evidence concerning the dynamic impacts of shocks to public investment. Results show that variable capacity utilization, together with adjustment costs, quantitatively accounts for GDP and employment empirical responses. This first assumption in the model also provides an economic intuition for the findings reported by the recent literature: they are consistent with plausible intertemporal substitution effects on investment decisions. Following this analysis, a standard neoclassical growth model extended for a time-to-build process for public capital and distortionary taxation is used to assess the short and long run effects of the Programa de Aceleração do Crescimento (PAC) in Brazil between 2007 and 2010. Findings suggest that the investment program may have actually induced short run slowdowns in the Brazilian economy due to implementation delays in public investment combined with distortive taxation. In addition, long run paths derived in the model depend on the…

Advisors/Committee Members: EDUARDO ZILBERMAN, EDUARDO ZILBERMAN.

▼ 

As energias renováveis têm sido objeto de grande evolução nas últimas décadas e consideradas como parte de uma solução, a longo termo, para um futuro mais sustentável e consciente das adversidades económicas, sociais e ambientais. Pelas condições favoráveis em Portugal para a produção de energia com base em Fontes de Energia Renováveis (FER), estas opções deverão ser exploradas e rentabilizadas. Consequentemente, o tema abordado na presente dissertação visa avaliar a sustentabilidade da utilização de sistemas solares fotovoltaicos nos edifícios da Polícia de Segurança Pública (PSP). Principiamos pela elaboração de uma descrição e análise da tecnologia fotovoltaica existente, dos componentes principais que a constituem e suas aplicações, distinguindo os sistemas autónomos dos sistemas ligados à rede, e pela análise dos regimes e tarifas previstos na legislação referente à mini e microprodução. Por forma a analisar a sustentabilidade da aplicação da referida tecnologia nas infraestruturas, foi dimensionado um sistema solar fotovoltaico para cada esquadra do Comando Metropolitano de Lisboa (COMETLIS) verificando as suas características, consumos de energia elétrica, produção de energia expectável e custos associados. Para a análise dos resultados obtidos foi efetuado um estudo da sustentabilidade e uma análise por clusters.

Renewable energies have been developed in the recent decades and presented as a long-term solution for a sustainable future and for economic, social and environmental adversities. Portugal, being a country with good conditions for energy production based on renewable energy sources, should invest heavily in this field. The topic of this dissertation is to assess the solar photovoltaic system sustainability, when installed on the buildings of Polícia de Segurança Pública (PSP).The existing photovoltaic technology, its main components and its applications are described and analyzed, explaining the difference between autonomous systems and systems connected to the network. We also observed the arrangements and charges provided in the law relating to mini and micro-production. In order to analyze the application of this technology sustainability, on the designed infrastructures, for each station of Lisbon Metropolitan Command of Police (COMETLIS), we checked their characteristics, electricity consumption, production and expected costs. For the results analysis, a sustainability study and a cluster analysis was performed.

Advisors/Committee Members: Viana, Luís Manuel Pacheco Ribeiro, Morgado, Sónia Maria Aniceto.

▼ 

JEL Classification System: M10 – General; L93 – Air Transportation

Organizational knowledge management distinguishes an organizations management within business process management, aiming towards value creation and the achievement of Return on Investment. The current research aims to verify if the application of knowledge management within an international airline (TAP), results in organizational intelligence and leads towards value creation, applied through effective and efficient business process management. The approach therefore considers the conceptual framework of organizational intelligence. The applied methodology sustains, that the results are grounded on a case study realized within the current implemented projects of the selected airline. The information towards this research was gathered through the implementation of a survey with specific reference to the presently executed projects throughout the entire organization. The systematic approach of organizational intelligence grounds the application of further methodologies, such as competitive intelligence, value management and process maturity, to ensure the application of knowledge. The hypotheses are aligned towards the objective of the implemented survey, questioning the creation of value, the integration of knowledge management and in reference to business processes, defining the maturity levels within the organization. The survey accesses the hypotheses grounded on process maturity, leading to a strategic recommendation grounded on the results and organizational objectives. Through the management of process maturity, the results indicate that knowledge management is not successfully implemented and the procedures within the internal organizational processes of the airline request intense improvement towards value creation and the achievement of Return on Investment.

A gestão de conhecimento organizacional distingue a gestão de uma Organização no âmbito da gestão de processos de negócios, visando a criação de valor e a obtenção de Retorno sobre o Investimento. A presente pesquisa tem como objetivo verificar se a aplicação da gestão do conhecimento dentro de uma companhia aérea internacional (TAP) resulta em inteligência organizacional e leva à criação de valor, aplicada através de uma eficaz e eficiente gestão de processos de negócio. A abordagem considera, portanto, a estrutura conceitual de inteligência organizacional. A metodologia aplicada sustenta que os resultados são baseados num estudo de caso realizado dentro dos projetos correntemente implementados na mesma organização internacional de aviação. A informação para esta pesquisa foi recolhida através da aplicação de um inquérito com referência específica aos projetos atualmente executados em toda a organização. A abordagem sistemática de inteligência organizacional baseia a aplicação de outras metodologias, tais como inteligência competitiva, gestão de valor e maturidade do processo, para garantir a aplicação do conhecimento. As hipóteses estão de acordo com o objetivo do inquérito…

Advisors/Committee Members: Pereira, Leandro.

▼ [pt] Com o objetivo de estimular a competição no setor de telecomunicações, agências reguladoras do mundo todo têm adotado a regulação de preços baseados em custos para serviços de acesso e interconexão de redes. O processo de introdução da competição não tem sido fácil e muitos problemas têm surgido nos últimos anos relacionados com a definição de quais infraestruturas de rede devem ser disponibilizadas pela operadora incumbente (i.e., as atuais concessionárias de serviços de telecomunicações), e em que termos e condições. Um desses problemas, ainda não endereçado pelas agências reguladoras, é a consideração do valor da opção de investir na ocasião do cálculo de preços baseados em custos de serviços regulados. A fórmula de precificação atualmente usada pelos reguladores ignora o valor da opção de investir produtivamente em algum momento no futuro. Esta tese propõe um modelo e uma metodologia para a valoração da opção de postergar decisões de investimento em rede e para o cálculo de preços baseados em custos de serviços de telecomunicações regulados, levando em consideração as incertezas de demanda e tecnológica no setor de telecomunicações. Em um estudo de custos típico, a rede de telecomunicações é representada por uma lista de elementos de rede especificamente dimensionados para atender a previsão de demanda por serviços de telecomunicações, onde cada elemento de rede é uma parte identificável da infraestrutura de rede (por exemplo, o enlace de acesso local), para a qual pode ser designado um único direcionador de custos. Diferentes elementos de rede estão sujeitos a diferentes incertezas de demanda e tecnológica. Por exemplo, equipamentos de comutação e transmissão estão sujeitos a substituição tecnológica mais rápida do que enlaces de acesso local e linhas de transmissão. Nesta tese, múltiplos de valor de opção são calculados para decisões de investimento em três principais elementos de rede, cada um representando uma parte diferente da rede de telecomunicações fixa brasileira, e o impacto desses múltiplos sobre o custo unitário médio de cada elemento de rede é estimado. Esta tese inova em vários aspectos. Primeiro, porque diferentes elementos de rede estão sujeitos a diferentes incertezas de demanda e tecnológica, um fator de markup é calculado para cada elemento de rede principal. Segundo, o valor da opção de investir em cada elemento de rede é modelado como uma função de duas variáveis estocásticas: o fluxo de lucro variável total do elemento e o custo de novo investimento no elemento. Terceiro, a incerteza tecnológica é modelada por meio de duas abordagens complementares: obsolescência tecnológica de equipamento usado e evolução tecnológica de equipamento novo. Quarto, o valor das opções futuras de reposição é considerado, permitindo o redimensionamento da capacidade de rede na medida em que os equipamentos vão sendo substituídos. As incertezas de demanda e tecnológica associadas a cada elemento de rede são modeladas por meio de três processos estocásticos: o fluxo de lucro variável total (movimento… Advisors/Committee Members: NELIO DOMINGUES PIZZOLATO.

Tese de Mestrado Integrado. Engenharia Electrotécnica e de Computadores. Área de Especialização de Energia. Faculdade de Engenharia. Universidade do Porto. 2012 Advisors/Committee Members: Monteiro, Cláudio Domingos Martins, Universidade do Porto. Faculdade de Engenharia.

▼ 

Diante dos avanços alcançados pelo regime de tributação das operações realizadas no âmbito do mercado de capitais, com a edição das Leis n 11.033, de 2004, e 11.053, também de 2004, as entidades de investimento coletivo, mais comumente conhecidas como fundos de investimento, figuram atualmente como veículo fundamental na realização de aplicações de recursos no referido mercado especialmente em vista da desnecessidade de gestão e da pulverização do investimento realizado entre os quotistas dos fundos. Com vistas a esta realidade é que se propõe a apresentar como tema deste estudo a análise do perfil constitucional do imposto de renda, a sua matriz de incidência, e o tratamento tributário atualmente conferido aos valores aplicados nos diversos fundos de investimento existentes no mercado brasileiro e previstos pelo nosso ordenamento jurídico. A partir deste estudo, pretende-se estruturar as diversas regras-matrizes do imposto sobre a renda nas aplicações em fundos de investimento no Brasil tanto para os residentes, quanto para os residentes e domiciliados no exterior. Além disso, pretende este trabalho analisar criticamente todas as situações previstas na legislação federal para a retenção do imposto sobre a renda na fonte pelos administradores dos fundos de investimento, bem como se as previsões legais para compensação e de tributação para o investidor não-residente atendem ao conceito de renda contido no Código Tributário Nacional

Considering the progress reached by the Brazilian tax system on capital market transactions, because of the edition of Laws nr. 11.033, as of 2004, and nr. 11.053, as of 2004, collective investment entities, popular known as investment funds, act nowadays as a fundamental vehicle in the application of resources in the referred market specially because there is no need of management and spraying of the investment by the funds quotaholders. In the view of this, this task study is to present the analysis of income tax constitutional aspects, income tax matrix-rule and the tax treatment currently applicable to the amounts applied in the different investment funds existent in the Brazilian market and foreseen by our legal system. This task study intends to structure and analyze all diverse income tax matrix-rules that levy applications in the Brazilian investment funds as to the resident investors, and also to the non-resident in Brazil. Additionally, this task intends to analyze each and every situation foreseen in the federal legislation in reference to the income tax withheld by the managers of the investment fund, as well as, to examine if the legal provisions related to the offsetting and to the non-resident investor taxation fulfill the definition of income prescribed in the Brazilian National Tax Code

Advisors/Committee Members: Paulo de Barros Carvalho.

▼ 

Dissertação para obtenção do grau de Mestre no Instituto Superior de Ciências da Saúde Egas Moniz

Atualmente, existem inúmeras empresas farmacêuticas focadas na inovação de entidades moleculares, conduzindo à Investigação e Desenvolvimento (I&D) de novas terapêuticas que permitem salvar e prolongar vidas. No entanto, apesar dos incentivos que a inovação proporciona ao setor farmacêutico, o número de novas entidades moleculares mantém-se constante, o que reflete as limitações do atual procedimento de I&D. Por outro lado, o investimento da Indústria Farmacêutica neste processo tem vindo a aumentar, sendo atualmente estimados gastos de aproximadamente 1.172€ milhões para desenvolver uma única entidade molecular inovadora. Ao mesmo tempo, a dificuldade de retorno sobre o investimento de medicamentos já comercializados, origina volumes de vendas inferiores e leva à representação do investimento de I&D como uma grande percentagem das receitas da Indústria Farmacêutica. Para uma melhor compreensão do atual estado do setor farmacêutico, foi essencial a pesquisa de literatura que evidenciasse a razão do aumento do investimento em I&D, o seu significado num ponto de vista financeiro e como a Indústria Farmacêutica tem vindo a gerir as adversidades responsáveis pela diminuição da produtividade. A análise dos métodos de gestão utilizados, através da partilha de conhecimento intelectual e/ou tecnológico – por parcerias, fusões e aquisições – demonstraram resultados positivos para a evolução da pesquisa de novos tipos de moléculas, incluindo os medicamentos biológicos. Na vertente financeira, tornou-se essencial a realização de uma análise do setor Farmacêutico dos anos 2015 e 2016, de modo a percecionar a origem dos elevados gastos em I&D, bem como outros importantes fatores envolvidos na rentabilidade de uma empresa. A necessidade de mudança do processo de I&D da Indústria Farmacêutica tornou-se uma prioridade na medida em que só assim se atingirá a sustentabilidade do setor farmacêutico.

Advisors/Committee Members: Garcia, Miguel.

▼ 

Mestrado em Fiscalidade

Os Fundos de Investimento Imobiliário (FII) encontram-se, desde o início da sua atividade em Portugal, sujeitos a um regime fiscal especial, que muito auxiliou a sua evolução e expansão até 2008, ano em que o setor imobiliário entrou em declínio, não se tendo ainda assistido à sua recuperação. Na última década, verificaram-se evoluções na legislação fiscal aplicável que resultaram num agravamento da tributação dos rendimentos dos fundos e num progressivo desmantelamento dos benefícios fiscais existentes relativos ao património imobiliário destes instrumentos financeiros. Já em 2015, com a publicação do Decreto-Lei n.º 7/2015, de 13 de janeiro, operaram-se profundas mudanças no modelo de tributação dos fundos, passando de uma tributação à entrada para uma tributação à saída. Com especial atenção ao quadro de elevada volatilidade da componente fiscal dos FII, temos como propósito realizar uma análise desse regime fiscal, (tentando) aferir em que medida este tipo de instrumento/produto financeiro se encontra ou não, nos dias de hoje, dependente do regime fiscal especial para assegurar a sua viabilidade.

Since the beginning of its activity in Portugal, the Real Estate Investment Funds (FII) have been subject to a special tax regime, which greatly helped its development and expansion until 2008, the year of the real estate crash, of which it has not recovered yet. In the last decade, there have been changes in the applicable tax legislation. These resulted in an increase of the funds income taxation and in a gradual dismantling of the existing tax benefits applied to the real estate assets of these financial instruments. In 2015, the issue of Decree-Law No. 7/2015, of January 13th, brought changes in the tax model, through the transition from an entry taxation to an exit taxation. With special attention to the high volatility framework in the FII’s tax component, our purpose is to conduct an analysis of its taxation, (attempting) to assess to what extent this type of instrument/financial product may or may not be dependent, nowadays, on the special tax regime to ensure its viability.

N/A

Advisors/Committee Members: Vasco Valdez Matias.

Tese de Mestrado Integrado. Engenharia Eletrotécnica e de Computadores (Energia). Faculdade de Engenharia. Universidade do Porto. 2013 Advisors/Committee Members: Santos, José Eduardo Roque Neves dos, Universidade do Porto. Faculdade de Engenharia.

▼ 

The main goal of this work is to analyze the insertion in the process of agroindustrialization of a Cooperative in order to realize the economic and financial responses that the investment on this area can be conveyed to this Cooperative and to the development of Medianeira City region. This study is directed to evaluate the improvement and the economic and financial results of this Cooperative generated through the investments in industrialization from 2000 to 2004. Thus, this work searched for verifying the improvement of its resource of revenue into the process of insertion in the industrialization of rural products. Besides this, it was done an analysis of the investment return tax, providing the verification on the capability in terms of financial return to the Cooperative Society of the investment done by the Cooperative by its access in the industrialization of a Cooperative in the return of the tax on Operations Related to the Goods Circulation and on Services of Inter-state and Inter-municipal Transportation and Communication (ICMS) to the Executive power of the City of Medianeira and in other Cities where the Cooperative has opened industry sites as it has happened in the Cities of ItaipulÃndia, Missal, MatelÃndia, CÃu Azul and Santa Helena, from the time when the investments were applied in industrialization from 2000 to 2004. Finally, this work analyzed the influence of the Industry Units of the Cooperative in the performance of the industrial sector of the City of Medianeira and its region through the composition of an information center which brought in correlation the employment in this sector as a variable base permitting to describe the behavior of this productive sector.

O principal objetivo deste trabalho foi analisar a inserÃÃo, no processo de agroindustrializaÃÃo, da Cooperativa Lar, e os reflexos econÃmico-financeiros que os investimentos neste setor podem ter trazido a esta sociedade cooperativa e para o desenvolvimento da regiÃo de Medianeira. O estudo foi direcionado na aferiÃÃo da alavancagem aos resultados econÃmico-financeiros da Cooperativa Agroindustrial Lar gerada pelos investimentos em industrializaÃÃo, de 2000 a 2004. Ou seja, procurou-se verificar o aumento das suas fontes de receita com o processo de inserÃÃo na industrializaÃÃo dos produtos agropecuÃrios. AlÃm disso efetuou-se a anÃlise da Taxa de Retorno do Investimento que proporcionou a verificaÃÃo acerca da viabilidade em termos de retorno financeiro à sociedade cooperativa a partir dos investimentos em ativos feitos pela Cooperativa Lar com sua entrada na agroindustrializaÃÃo. TambÃm se verificou a participaÃÃo da agroindustrializaÃÃo da Cooperativa Lar no retorno do Imposto sobre OperaÃÃes Relativas à CirculaÃÃo de Mercadorias e sobre PrestaÃÃes de ServiÃos de Transporte Interestadual, Intermunicipal e de ComunicaÃÃo - ICMS ao Poder Executivo do MunicÃpio de Medianeira e, nos demais municÃpios em que a cooperativa Lar tem implantado plantas industriais, como à o caso de ItaipulÃndia, Missal, MatelÃndia, CÃu Azul e Santa…

Advisors/Committee Members: FÃtima Maria Pegorini Toesca Gimenes, RÃgio Marcio Toesca Gimenes, Miguel Angel Uribe Opazo, Jefferson Andronio Ramundo Staduto.

▼ 

Economia

Doctoral Programme in Economics

Estudos empíricos anteriores mostram que quando as decisões são tomadas num contexto de incerteza e quando existem custos de ajustamento lineares ou fixos (não convexos), as empresas não ajustam continuamente o nível de emprego de forma a acomodar choques da procura do seu produto. Consequentemente, emergem períodos de inércia o que é suficiente para produzir histerese. Nesta dissertação estuda-se a existência de histerese da dinâmica do emprego ao nível da empresa e ao nível agregado. Em primeiro lugar, efectua-se uma descrição do padrão de ajustamento do emprego a nível microeconómico e estuda-se a sua relação com três fontes de inércia: i) a existência de custos de ajustamento não convexos; ii) a existência de incerteza na dinâmica da procura agregada; iii) a possibilidade de utilização da margem intensiva de ajustamento do factor trabalho (ajustamento através do número de horas por trabalhador). Segundo, analisamos as implicações agregadas do comportamento microeconómico observado. Se ao nível microeconómico os modelos de histerese oferecem uma boa explicação para a observação empírica, ao nível macroeconómico tem-se revelado mais difícil identificar a existência de histerese na dinâmica do emprego. De facto, as séries agregadas do emprego tendem a ser mais alisadas, e por essa razão, aparentemente inconsistentes coma existência de histerese. No entanto, se tivermos em conta as diferentes propriedades da histerese fraca (histerese ao nível micro) e da histerese forte (histerese ao nível macro) e se considerarmos a existência de empresas heterogéneas, isto é, se o problema da agregação for explicitamente considerado, como deve ser na presença de custos de ajustamento não convexos, então deverá ser possível verificar a existência de sinais de histerese ao nível macroeconómico. A análise empírica foi efectuada com dados mensais de empresas industriais portuguesas ao longo de um período de 11 anos. A amostra contém informação sobre o nível de emprego e sobre o nível de horas de trabalho e sobre um conjunto de outras variáveis que podem ser utilizadas como proxies de choques. No sentido de obter uma primeira aproximação ao processo de ajustamento do emprego, efectuamos uma análise descritiva sobre a variação líquida do emprego e testamos a existência de histerese ao nível da empresa através da estimação de um modelo de resposta assimétrica do emprego, interpretado á luz do modelo de histerese Non-Ideal Relay. De forma a testar a existência de histerese na dinâmica do emprego a nível agregado, aplicamos testes construídos com base em métodos computacionais baseados no modelo de Preisach e no Linear Play Model de histerese. No sentido de comparar os resultados a nível internacional, aplicamos os testes referidos a dados agregados da OCDE e EUROSTAT de 19 países da OCDE.Concluímos que: i) existem sinais claros da existência de inércia ao nível microeconómico causada pela existência de custos de ajustamento não convexos e pela possibilidade de ajustamento através da…

▼ 

Trabalho de projecto para obtenção do grau de mestre em Engenharia Civil

O presente Trabalho analisa e estuda um Empreendimento real de Promoção Imobiliária, relativo à construção de um edifício com 7 pisos de apartamentos, de diferentes tipologias e 3 pisos de caves na zona central de Lisboa. O estudo será dividido em 3 partes: 1ª Parte Utilizando o Planeamento das actividades referentes à construção do edifício, será feita uma análise estatística, recorrendo ao Método PERT e simulações de Monte Carlo, com o objectivo de encontrar as durações do projecto com a probabilidade mais elevada de conclusão. A essas actividades também vão ser associados custos de execução que variarão em função dos diferentes prazos encontrados na análise estatística e que ultimamente farão variar o Custo Total da Construção da Obra; 2ª Parte Com os resultados obtidos na 1ª Parte deste trabalho, irá ser realizada uma análise de viabilidade económica do empreendimento, de forma a poder ser aferido se o negócio imobiliário em causa é (ou não é) um bom investimento, tendo em conta os diferentes custos de execução do empreendimento; 3ª Parte Análise de viabilidade económica do investimento – combina as informações estimadas nas duas partes anteriores, de modo que seja possível, por via de análises de Cash Flows, traçar cenários financeiros e retirar conclusões. Assim, na 1ª parte deste estudo serão estimados os custos da construção do empreendimento, relacionados com as variações da duração da obra, com o objectivo de se demonstrar quais as durações mais vantajosas, dentro dos prazos mínimos aceitáveis. A 2ª parte, por sua vez, terá como objectivo principal estudar o investimento total que terá de ser feito, tendo em conta possíveis atrasos ou adiantamentos na fase de construção e cenários variados de vendas de fracções autónomas, de forma a poderem ser tiradas conclusões sobre a influência que essas variações implicarão no valor global do custo e lucro do investimento imobiliário em estudo. Estes estudos são muito importantes na medida em que podem ser feitos pela empresa de construção antes da execução da obra (1ª parte deste estudo) e dessa forma conhecer a gama de prazos e custos que terão forçosamente de ser respeitados, sob pena de gerar prejuízos. Da mesma forma, estes estudos também poderão ser realizados pelo dono de obra/promotor (1ª e 2ª Parte deste estudo), com o objectivo de saber quais os prazos e custos que poderá e deverá exigir ao Empreiteiro, para que o seu investimento seja rentável.

The present academic work studies a Real Estate Investment made for an apartment building with different typology apartments and 7 storeys in the center of Lisbon. This study is separated in 2 parts: 1st Part Using the activities Plan related to the construction of the building, a PERT Analysis and a Simulation of Monte Carlo will be made, with the objective of finding the durations of the project with the highest probability of occurring. Those activities will have production costs associated to them that will depend on the…

Advisors/Committee Members: Gamboa, Manuel Augusto, Vasques, Filipe Manuel Vaz Pinto Almeida.

▼ 

[pt] A estacionariedade sempre desempenhou um papel importante no tratamento teórico de séries temporais. Contudo muitas séries demonstram um comportamento não-estacionário. Em muitos casos, técnicas simples como a diferenciação não são suficientes. Neste contexto, e considerando a mais frequente suposição de instabilidade nas características estocásticas dos retornos financeiros, assim como as consequências em se assumir estacionariedade quando esta não é uma característica razoável, que utilizamos a metodologia proposta por Picard (1985) (37), estendida por Kluppelberg e Mikosch (1996)(23) e posteriormente resgatada por Starica e Granger (2005) (41) em 2005, cujo objetivo é identificar períodos estacionários em séries globalmente não-estacionárias, e aproximá-las localmente por modelos estacionários. Objetivando ampliar a compreensão da utilidade da estatística utilizada na metodologia, fizemos um estudo via simulação envolvendo mudanças estruturais ou pontuais no processo gerador, e avaliando o desempenho da metodologia na detecção dessas mudanças. Essa metodologia de identificação de períodos homogêneos foi aplicada no contexto dos hedge funds brasileiros, instrumentos financeiros onde tradicionalmente observa-se significativa auto-correlação, inclusive para defasagens de longo prazo, característica esta, justificada na literatura como resultado da falta de liquidez, como em Getmansky et al (2003) (14). Motivada pelas evidências empíricas envolvendo a influência das mudanças no segundo momento não-condicional de séries financeiras no comportamento da função de auto-correlação serial, discutido em Mikosch e Starica (2004) (32), aplicamos a metodologia de identificação dos períodos de estacionariedade na série de volatilidade dos hedge funds que apresentaram não-estacionariedade global.

[en] Stationarity has always played an important role in the theoretical treatment of time series. However many series show a nonstationary behavior. In many cases, simple techniques such as differentiation is not enough. In this context, and considering the most frequent assumption of instability in the stochastic characteristics of financial returns as well as the consequences of assume stationarity when this feature is not reasonable, we use the methodology proposed by Picard (1985) (37), extended by Kluppelberg and Mikosch (1996) (23) and later by Starica and Granger (2005) (41), whose goal is to identify stationary periods in globally non-stationary series, and locally approximate them by stationary models. Aiming to broaden the understanding of the usefulness of the statistical methodology used, we made a simulation study involving structural or point changes in the generating process, and evaluating the performance of the methodology to detect these changes. This method of identifying homogeneous periods was applied in the context of Brazilian hedge funds, financial instruments where traditionally we see significant autocorrelation, even for long-term lags, feature explained in the literature as a result of illiquidity, as…

Advisors/Committee Members: HELIO CORTES VIEIRA LOPES.

▼ 

[pt] O artigo estuda o problema de um regulador social que deseja induzir um monopolista natural a implementar um projeto de forma socialmente eficiente. O projeto tem longa duração e os custos do projeto variam de período a período de acordo com um processo estocástico. Adicionalmente, estuda-se a decisão de investimento do monopolista em tecnologia para se reduzir os custos deste projeto e como esta decisão está ligada ao contrato de produção oferecido pelo regulador. Mostra-se a forma que o contrato ótimo de regulação assume sob estas condições e como as distorções envolvidas no contrato são tão maiores quanto maiores forem as informações que a firma possui acerca de seus custos futuros. Mostra-se também que as distorções são tão maiores quanto maior for o investimento da firma em tecnologia e que por sua vez esse investimento caminha oposto aos custos sociais líquidos da tributação.

[en] The paper studies the problem of a social regulator that wants to induce a natural monopolist to implement a project in a socially efficient way. The project has a long duration and project costs vary from period to period according to a stochastic process. Additionally, we study the investment decision of the monopolist in technology to reduce the cost of this project and how this decision is linked to the production contract offered by the regulator. We show the optimal contract that arises under these conditions and how the distortions involved in the contract are greater the higher the information that the firm has about its future costs. We also show that the distortions are greater the higher the firm’s investment in technology and in turn that investment goes to the opposite net social cost of taxation.

Advisors/Committee Members: VINICIUS DO NASCIMENTO CARRASCO.

▼ 

[pt] Em um discurso para o Conselho do Federal Reserve em 2005, o presidente Ben Bernanke propôs a hipótese do Excesso de Poupana Global para explicar os déficits recorrentes na conta corrente americana. De acordo com ele, o mundo estava passando por um excesso de poupança desejada sobre investimento desejado, o que levou fluxos de capital aos Estados Unidos e reduziu as taxas reais de juros globais. Baseando-se nos modelos de Gertler (1999) e Ferrero (2010), esse trabalho apresenta uma decomposição estrutural dos fluxos de capitais globais em um modelo de economia global com três países e com mobilidade imperfeita de capitais, incluindo Estados Unidos, o resto das economias ricas e China. Eu encontro que diferenças nos estágios da transição demográfica e nos sistemas de previdência social de cada região ajudam a explicar o fluxo de capitais da China para os Estados Unidos, compensando as diferenças de crescimento da produtividade, que direcionariam o fluxo no sentido oposto.

[en] In a speech to the Federal Reserve Board in 2005, chairman Ben Bernanke put forth the hypothesis of a Global Saving Glut to explain the recurring American current account deficits. According to him, the world was experiencing an excess of desired savings over desired investment, which drove capital flows to the United States and reduced global real interest rates. Building on the framework of Gertler (1999) and Ferrero (2010), this paper provides a structural decomposition of global capital flows in a 3 country global economy model with imperfect capital mobility, including the United States, the rest of the rich economies, and China. I find that differences in the stage of the demographic transition of each region and in social security systems help explain the flow of capital from China to the United States, compensating the differences in productivity growth, which would drive the flow in the opposite direction.

Advisors/Committee Members: CARLOS VIANA DE CARVALHO, CARLOS VIANA DE CARVALHO.

▼ Nas últimas décadas, temos assistido ao aparecimento de novos jogos e concursos, pelo que têm sido pagas quantias a título de prémios nas mais variadas circunstância. Pense embora a tributação destes rendimentos se encontre atualmente prevista no Imposto do Selo, a norma da delimitação negativa de incidência associada a estes rendimentos mantém-se no Código do IRS, o que levanta dúvidas quanto à tributação em IRS dos prémios atribuídos em jogo, concurso ou sorteios. Com a presente dissertação, pretendeu-se investigar se o regime português integrava um modelo dual de tributação destes rendimentos, tendo sido realizado um estudo longitudinal do modelo de tributação português em estudo de direito comparado com o objetivo de verificar se o mesmo se encontra alinhado com os modelos de tributação seguidos noutros países. O estudo realizado permitiu concluir que, de facto, existe um modelo dual, visto que é defensável a tributação de alguns rendimentos com aquela natureza em IRS. Todavia, existem realidades que escapam à tributação, pois não existe norma para que a mesma se efetive. Deste modo, propomos a revisão da base tributável e a clarificação de alguns aspetos da tributação dos prémios de jogo, concurso ou sorteios. Advisors/Committee Members: Pires Caiado, António.

▼ 

[pt] Em 1993, o governo federal adotou um tributo - IPMF (1993,1994) e CPMF (1997-2002) - sobre transações financeiras no Brasil. Usando uma amostra de 545 ações da Bovespa, mostra-se que, sob a alíquota máxima (0,38 por cento), o tributo implicou uma perda de 19 por cento do volume negociado. A queda do volume de transações afetou mais fortemente ações que se enquadram no estilo de investimento crescimento e ações de firmas que pagam menos dividendos. Este último resultado sugere que, ao gerar incentivos para uma maior distribuição de dividendos, a CPMF protegeu acionistas minoritários, apesar do aumento dos custos de transação.

[en] From 1993 to 2002, the Brazilian federal government levied a tax, CPMF, on all financial transactions in Brazil. Using a sample of 545 stocks, we show that, at its highest rate (0.38 percent), the CPMF reduced the volume of trade in the Brazilian stock exchange, BOVESPA, by 19 percent. The drop in the volume of trade was not uniform across the stocks; the CPMF affected more strongly growth stocks and stocks of firms that pay smaller dividends. These findings suggest that the CPMF provided incentives for public firms to improve their governance structure, despite increasing transaction costs.

Advisors/Committee Members: WALTER NOVAES FILHO.

▼ 

[pt] O projeto do Trem de Alta Velocidade Rio-Campinas (TAV) está previsto para ser licitado em 2010 como uma concessão com 40 anos de prazo. O projeto tem um investimento total estimado em R34,6 bilhões, dos quais R7 bilhões serão provenientes de capital próprio. Entretanto, por se tratar de uma ferrovia pioneira, o projeto apresenta elevada incerteza quanto ao seu tráfego futuro, o que pode comprometer a sua viabilidade econômica e desestimular a participação do investidor privado. Apesar do VPL do projeto para o acionista ser positivo em R49 milhões, estima-se que há uma probabilidade de 50,8% do mesmo ser negativo, o que representa um risco significativo para o investidor privado. Uma forma de aumentar a atratividade do projeto é o uso de uma garantia governamental de tráfego mínimo, estabelecendo um piso de demanda para cada ano de acordo com um percentual da demanda projetada dentro do arcabouço jurídico de uma Parceria Público Privada (PPP). Neste trabalho é aplicada a metodologia de Opções Reais para valorar o projeto assumindo uma garantia governamental. Mostra-se que a incorporação de uma garantia de 60% da demanda reduz o risco de perda do investidor de 50,8% para 33,2%, contribuindo para a viabilidade econômica e financeira do TAV, e que níveis mais elevados de garantia têm impacto maior e também custo maior para o governo.

[en] The high speed rail between Rio de Janeiro and Campinas will be auctioned in 2010 as a concession for a 40 year period. The project has an estimated total investment of R34.6bi, of which R7bi consists of private equity. However, being a greenfield railway, the project presents high uncertainty regarding future traffic, possibly compromising its economic feasibility and discouraging the private sector’s participation. Although the NPV of the project for the stakeholder is a positive R49mi, it is estimated that there is a 50.8% probability of it being negative, which represents a significant risk for the private investor. One way to increase the project’s attractiveness is through minimum revenue government guarantees, where a demand floor for each year is established according to a percentage of projected demand within the legal framework of a Public-Private Partnership (PPP). This dissertation applies Real Options Theory to value the project assuming such government guarantee. It is shown that a 60% guarantee reduces the risk of investor loss from 50.8% to 33.2%, contributing to the economic and financial feasibility of the project. Furthermore, increasing levels of guarantees have a higher impact on risk and also imply higher costs for the government.

Advisors/Committee Members: LUIZ EDUARDO TEIXEIRA BRANDAO, LUIZ EDUARDO TEIXEIRA BRANDAO.

▼ 

[pt] O planejamento de redes logísticas surge como decisão estratégica a ser tomada na busca por aumento da eficiência operacional das empresas. O presente estudo desenvolveu uma modelagem de redes logísticas, contemplando os principais componentes de custos envolvidos no processo de importação de materiais, com enfoque nos custos de transportes, (aero)portuários e tributários, onde cada um desses componentes corresponde a um arco ou nó passível de ser utilizado no caminho ótimo. A pesquisa foi documental e o procedimento foi testado em um caso de importação pela Marinha do Brasil, baseado nos custos contratuais firmados entre os agentes envolvidos. Constatou-se que, no caso estudado, contrariando a lógica, a importação de material cujo destino era uma localidade na cidade do Rio de Janeiro/RJ seria mais econômica utilizando-se o porto situado na cidade de Paranaguá/PR e não portos no estado do Rio de Janeiro. Os resultados mostram que deve-se analisar, prioritariamente, o custo total da rede e não apenas cada custo individualmente, já que, em diversas situações, a redução de custos portuários (por exemplo) poderá compensar o aumento dos custos de transporte e seguro nacionais e internacionais. Os custos tributários, para o caso estudado, não influenciaram no resultado final por tratar-se de órgão da administração pública direta isento de grande parte dos tributos da importação. No entanto, em regra, esses custos também devem ser considerados. Por fim, observa-se que, quanto maior o valor da carga a ser importada, mais vantajoso ficará seu envio para os terminais com menores alíquotas de armazenagem portuária.

[en] The logistics network planning emerges as a strategic decision of the companies to be taken in the pursuit of the increasing of operational efficiency. This study developed logistics modeling that covers the main cost components in the process of material importing, focusing on transport, (air)ports and tributaries costs, where each component corresponds to an arc or node capable of being used in optimum path. The procedure was tested in a case of import of godos by the Brazilian Navy, based on contractual costs and documents signed between the involved agents. It was found that, in the case studied, it would be more economic importing the material destinated to the city of Rio de Janeiro / RJ using the port in the city of Paranaguá / PR, instead of using ports in the state of Rio de Janeiro. These results show that all the network costs have to be analyzed, not only each individual cost, because, in many cases, reducing port costs (for example) we can compensate the increase of national and international transport and insurance costs. In this case studied, tax costs cannot influence the final result, because it is a public agency and it is exempt from almost all of import taxes. However, these costs must be considered in other cases. Finally, we observed that the higher the value of the imported cargo is, the better is to choose terminals with lower rates of port storage.

Advisors/Committee Members: LINCOLN WOLF DE ALMEIDA NEVES, LINCOLN WOLF DE ALMEIDA NEVES.

▼ 

[pt] A entrega de derivados líquidos de petróleo para companhias distribuidoras ou indústrias petroquímicas é uma operação logística com requisitos de elevada disponibilidade e consistência do prazo de entrega, razão pela qual o modal dutoviário é frequentemente utilizado, especialmente quando grandes quantidades de produto estão envolvidas. Por se tratar de uma operação comercial, o produto entregue deve ser quantificado para faturamento, seguindo rigorosos critérios legais e metrológicos, a princípio, por meio de tanques de armazenamento certificados, envolvidos na transferência. O processo de quantificação em tanques requer paradas temporárias, comprometendo o nível de serviço em transações que necessitam de fluxo contínuo do produto. Em outras situações, onde o produto é expedido diretamente da unidade de processo, sem necessidade de armazenagem, pode ser necessário construir um ou mais tanques, apenas para viabilizar a quantificação. A construção de tanques costuma ser minimizada em projetos logísticos, pois representam custos elevados. A redução do nível de serviço e altos custos em equipamentos resultam em baixa eficiência logística. Neste contexto, este trabalho mostra que, além de agregarem maior qualidade metrológica à quantificação, as EMEDs podem representar ainda uma solução logística de alta eficiência, eliminando interrupções na transferência de produto e, em alguns casos, a necessidade de tanques, reduzindo dramaticamente os custos da operação. Outros tipos de ganhos financeiros, viabilizados por esta tecnologia de medição, são abordados, demonstrando que a decisão de investimentos em EMEDs devem considerar uma análise multifuncional na organização, incluindo as funções que detém conhecimento técnico e tecnológico do processo de medição de derivados.

[en] Delivering liquid petroleum derivatives to distributors or petrochemical industries is a logistics operation with increased availability and consistency on delivery time requirements, so that pipelines are often used for transfer, especially when large amounts of product are involved. As a commercial operation, the delivered product must be quantified for billing purposes, against strict legal and metrological criteria, at first, on certified storage tanks, involved on the batch. The quantification process on tanks requires temporary breaks, compromising the service level in transactions that need a continuous product flow. In other situations, where the product is shipped directly out of a process unit, with no need of storage, there may be necessary to build one or more tanks, just to allow quantification. Usually, tanks building are minimized in logistic projects, because they stand for high costs. Decrease in service level and high costs associated to equipment result on low logistics efficiency. In this context, this work demonstrates that, beyond gathering best metrological quality to quantification, EMEDs can also represent a high efficiency logistic solution, eliminating interruptions on product transfer and, in some cases, the need for…

Advisors/Committee Members: ROBERTO PEIXOTO NOGUEIRA.

▼ 

A atual conjuntura económica fomenta as empresas a estarem atentas a todas as mudanças. As várias oscilações presentes na economia obrigam as empresas a reduzirem custos e a saberem investir no sentido de melhorar os seus resultados. O presente relatório de estágio apresenta várias medidas de reduções de custos implementadas na empresa Toyota Caetano (Ovar), com o intuito de reduzir gastos. A análise da viabilidade de projetos de investimento tem sido uma constante preocupação para as empresas pois, atualmente, é muito importante saber investir. Assim, neste relatório está presente uma discussão de um projeto de investimento referente a uma das empresas pertencentes ao Grupo Salvador Caetano. As principais métricas para a avaliação financeira do projeto são: “Valor Atual Líquido” ou “VAL”, a “Taxa Interna de Rendibilidade” “TIR” e, ainda, o “Período de Recuperação do Capital Investido” “Payback”. Através dos respetivos cálculos, pretende saber-se se o projeto deve ou não ser aceite. The current economic climate encourages companies to be aware of any changes. The various oscillations present in the economy force companies to reduce costs and know how to invest in order to improve results. This internship report presents various measures of cost reductions implemented in the Toyota Caetano company (Ovar), in order to reduce spending. The feasibility analysis of investment projects have been a constant concern for businesses, because currently it is very important to know how to invest. Thus, this report discusses an investment project, referring to one of the companies belonging to Grupo Salvador Caetano. The key metrics for financial evaluation of the project are: "Net Present Value" or "NAV", "Internal Rate of Return" "IRR" and the "Recovery Period Invested Capital" ("Payback"). Through the respective calculations, we want to know whether the project should be accepted or not.

Orientação: Prof.º Doutor Luís Pacheco.

▼ 

[pt] A otimização da remuneração econômica do capital investido é motivo de grande preocupação da atividade financeira das empresas (privadas ou não). Daí procurarem conquistar e manter, através da função qualidade x preço, sempre maior participação no mercado para seus serviços e/ou produtos. Neste trabalho estão apresentados e estudados seis métodos, e pertinentes filosofias, utilizados no traçado de políticas de substituição. Os métodos apresentados são: - Método da Matemática Financeira; - Método da Equação de Custos; - Método de Terborgh (primeiro, segundo e terceiro métodos); - Método do Capital Planejado. Dentro do setor elétrico este assunto ainda é muito incipiente, porém não menos preocupante. Depois de levar em conta alguns aspectos teóricos foi escolhido um grupo de motores diesel para fazermos a aplicação dos métodos, e a partir da avaliação dos resultados poderemos introduzir um dos métodos como critério de substituição para outros equipamentos.

[en] The optimization of result on asset it`s a great concern to financial activity of corporations (private or not). So, they look for conquering and maintainning, through the function price x quality, always the most market share for their services and products. This dissertation presents six methods, and respectives philosophys, used in the replacements politics. The methods are: -Financial mathematics, Costs Equations, Therbogh Methods, Capital Planning. In the eletric sistem this subject is hardly exploited, not less important. Beyond some theoricals aspects we choose a group of diesel motors to apply the methods, and then make results evaluation to introduce the methods in others equipment.

Advisors/Committee Members: LEONTINA MARIA VIANNA GRAZIADIO PINTO, LEONTINA MARIA VIANNA GRAZIADIO PINTO.

▼ 

[pt] Usualmente as avaliações de desempenho de fundos de investimento utilizam os índices tradicionais de desempenho, baseados na normalidade dos retornos. Por ter como base a normalidade de retornos, esses índices tradicionais ignoram as informações contidas nos momentos de ordem superior da distribuição. Embora a teoria clássica de Markowitz (1952) seja considerada de fácil aplicação e eficiente na composição dos ativos das carteiras de investimento, as complicações aparecem quando os ativos apresentam distribuições notoriamente não normais. Recentemente, diversos autores vêm propondo medidas de risco-retorno (conhecidas também como medidas de desempenho) mais consistentes com a distribuição esperada de ganhos observada na prática, isto é, distribuições não normais. Entre elas, a medida Ômega , apresentada por Keating e Shadwick (2002), que leva em conta não apenas os primeiros momentos da distribuição dos retornos dos ativos (média e variância), mas todo o formato da distribuição para avaliar seu risco. O principal objetivo deste trabalho é comparar algumas medidas tradicionais de avaliação de performance de fundos de investimento, no mercado brasileiro, com o Índice Ômega. Para isso, será verificado se os rankings de desempenho dos fundos de investimento no Brasil, dado por estas medidas, são diferentes. No presente trabalho, os parâmetros são calculados consistentemente através dos modelos apropriados, após verificação da não-estacionariedade das séries dos retornos dos fundos de investimentos.

[en] Usually, the performance evaluation of investment funds uses traditional indices of performance, based on the normality of returns. Because it is based on the normality of returns, these traditional indexes ignore the information contained in higher order moments of the distribution. Although the classical theory of Markowitz (1952) is considered easy to use and efficient in the composition of the assets of investment portfolios, complications arise when assets have markedly non-normal distributions. Recently, several authors have proposed measures of risk-return (also known as performance measures) more consistent with the expected distribution of gains observed in practice, that is, non-normal distributions. Among them, the Omega measure, by Keating and Shadwick (2002), which takes into account not only the first moments of the distribution of asset returns (mean and variance), but the whole shape of the distribution to evaluate its risk. The main objective of this study is to compare some traditional measures of performance evaluation of investment funds in the Brazilian market, with the Omega index. This paper will verify if the performance rankings of mutual funds in Brazil, given by these measures are different. In this study, the parameters are calculated consistently through appropriate models, after the verification of the non-stationarity of the series of returns of investment funds.

Advisors/Committee Members: CARLOS PATRICIO SAMANEZ.

▼ A dissertação de mestrado de Ciências, Tecnologias e Análise Económica de Sistemas de Energia Fotovoltaica consiste na exposição do estudo de Sistemas de Energia Fotovoltaica em contexto analítico e laboral, ou seja, inicialmente numa base teórica e explicativa acompanhada de seguida por um contexto prático e laboral na empresa DAPE em Braga, dando o conhecimento dos equipamentos de algumas marcas e respetivas fichas técnicas e ligações ao sistema. O tema propriamente dito, debruça no estudo de sistemas fotovoltaicos que se compõem em várias partes tais como: a energia solar, tecnologias de painéis fotovoltaicos, os inversores, as baterias, controlador de carga, outros equipamentos associados, bombas solares e respetivo controlador. Noutra fase, reunido o conhecimento de cada uma das tecnologias do sistema fotovoltaico, faz-se o estudo abrangente dos vários tipos de sistemas de autoconsumo. No capítulo seguinte, faz-se um estudo de bombas solares e respetivos controladores porque é um tipo particular de sistemas fotovoltaicos de autoconsumo. Sabendo os equipamentos, tecnologias e os tipos de sistemas fotovoltaicos, faz-se o estudo do dimensionamento para obter os valores numéricos necessários de cada um dos equipamentos para constituir um sistema fotovoltaico de acordo com as necessidades e objetivos pretendidos. Por fim, faz-se um estudo da viabilidade económica de um projeto fotovoltaico para determinar o valor atual líquido, taxa interna de rendibilidade, período de recuperação do investimento e o retorno sobre o investimento e avaliar se é positivo investir e quanto num sistema fotovoltaico. A presente dissertação salienta, quando necessário, a legislação que regula a atividade de produção de energia elétrica em sistemas de autoconsumo. Advisors/Committee Members: Rebouta, L (advisor).

▼ 

[pt] Nesta dissertação, analisamos os aforismos reunidos no livro Notes sur le cinématographe (1975), do diretor Robert Bresson, com o objetivo de delimitar seu conceito de verdade. No livro, Bresson opõe seu ideal do cinema como arte pura, o cinematógrafo, ao cinema contaminado pela estética teatral de representação. O primeiro alcança a expressão verdadeira por ser consistente com sua essência, seguindo os princípios dados nos aforismos. Como estes não são organizados por qualquer tipo de divisão no livro, agrupamo-os em temas e subtemas que discernimos a partir da recorrência de certas palavras. A dissertação concentrou-se nos seguintes temas e sua relação com a verdade: técnicas elípticas contra a representação; realidade e falsidade; a figura do diretor-artista; os modelos e o automatismo; composição e montagem. Essa análise reforçou as abordagens que aproximam Bresson das concepções fenomenológicas, pela fundamentação da verdade nas percepções imediatas, pré-reflexivas. Tais sensações devem corresponder à essência do objeto real percebido, e deixam de ser verdadeiras quando a cognição as submete ao sistema linguístico. A verdade não está nas proposições, mas na sensação momentânea da presença do objeto em meio ao desconhecido externo e interno ao sujeito. A câmera pode tornar a realidade oculta parcialmente visível, captando os indícios da sua essência. Nos filmes, a composição apresenta essa realidade nas repetidas conjunções entre o desconhecido, em diversas formas de elipses, e a materialidade intensificada das coisas.

[en] In this dissertation, we analyzed the aphorisms collected in the book Notes on cinematography by film director Robert Bresson, to gain a more substantial understanding of his concept of truth. In the book, Bresson opposes his ideal of cinema as a pure art, or cinematography, to cinema contaminated by the representational esthetics of theater. The former attains truthful expression by remaining consistent with its essence, following the principles given in the aphorisms. Since these are not divided into any sections in the book, we grouped them by themes and subthemes discerned mainly through the recurrence of certain words. The dissertation focused on the following themes and their relation to truth: elliptical techniques against representation; reality and falsity; the figure of the director-artist; models and automatism; composition and editing. This analysis supported the views that link Bresson to phenomenological conceptions, given his grounding of truth in immediate, pre-reflexive perceptions. Such sensations must correspond to the essence of the perceived real object, and become untrue when cognition submits them to the linguistic system. Truth is not in propositions, but in the fleeting sensation of the perceived object amidst the unknown, which is both external to and inside the subject. The camera can make the hidden reality partly visible, capturing the glimmer of its essence. In his films, the composition presents this reality in repeated conjunctions between the unknown,…

Advisors/Committee Members: KATIA RODRIGUES MURICY.

▼ 

[pt] A presente pesquisa tem o propósito de analisar os conteúdos femininos presentes em O Tico-Tico. O recorte temporal, de 1905 a 1921, compreende a data de lançamento do impresso e o último ano de registro da Seção para meninas, espaço fixo destinado à promoção da educação doméstica. O Tico-Tico é considerada a primeira revista ilustrada infantil brasileira e a pioneira na publicação de histórias em quadrinhos dedicadas a este público específico. A sua criação está inserida no contexto de legitimação da nova ordem sociocultural republicana, no início do século XX. Os intelectuais-fundadores – Cardoso Júnior, Luis Bartolomeu de Souza e Silva, Manoel Bomfim e Renato de Castro - creditavam à imprensa infantil a capacidade de conformar comportamentos. Em consonância ao pensamento conservador, O Tico-Tico defendia que meninos e meninas, embora igualmente crianças, possuíam papéis sociais distintos. As meninas eram preparadas, desde a infância, para o casamento e à maternidade. E os meninos, dotados dos conhecimentos necessários para liderar a nação. O arcabouço teórico desta pesquisa engloba os conceitos de gênero e representação, caracterizados como construções sociais marcadas por relações de disputa de poder. A metodologia se constitui na análise documental de mais de 800 exemplares da revista O Tico-Tico, cujo acervo digitalizado pertencente à Hemeroteca Digital Brasileira da Fundação Biblioteca Nacional.

[en] The objective of the present research is to analyze the magazine O Tico-Tico in order to identify its female content. Its time frame, from 1905 to 1921, covers the launch of magazine and the ending of Seção para meninas, a section to promote housewifely formation. O Tico-Tico is the first brazilian illustrated children s magazine and the first of all to publish comic books dedicated to this specific audience. It was engaged in the project of consolidation and legitimation of a new social and cultural republican order. For this reason, its intellectual’s founders – Cardoso Júnior, Luis Bartolomeu de Souza e Silva, Manoel Bomfim e Renato de Castro - advocated that children`s magazine should promote standards of behaviors. In agreement with conservative thoughts, O Tico-Tico justified that boys and girls, although equally children, had different social roles. The girls should be early prepared form marriage and motherhood. The boys had the role to lead the nation. The methodology used was the document analysis of over 800 copies from O Tico-Tico, whose digitized collection belongs to Hemeroteca Digital Brasileira of Fundação Biblioteca Nacional.

Advisors/Committee Members: ANA WALESKA POLLO CAMPOS MENDONCA.

▼ 

[pt] Visando equacionar o abastecimento do mercado asfalto brasileiro e atendimento das metas financeiras da empresa, evitando custos excessivos com estoques, a presente dissertação propõe um modelo de gestão de estoque de asfaltos para a companhia analisada. O modelo desenvolvido busca melhorar a atual gestão que é feita com base na experiência dos colaboradores, trazendo cálculos e fundamentos acadêmicos para as práticas de uma unidade de produção. O trabalho tem como principais entregas: cálculo de estoques de segurança trimestrais, propostos devido a sazonalidade da demanda (apresentando os potenciais ganhos financeiros em relação ao anual) e levando em consideração as incertezas da demanda e lead time de produção, sendo o nível de serviço limitado em função da tancagem; definição da política de controle de estoques, contendo o cálculo do ponto de ressuprimento; e um comparativo entre os custos de estoque atual e teórico calculado. Além disso, como produto final, foi elaborada e entregue uma planilha de cálculos para uso exclusivo da companhia analisada para que o estoque de segurança e o ponto de ressuprimento possam ser atualizados à medida que as variáveis de entrada sofram alterações.

[en] Aiming to balance market supply and financial goals, avoiding excessive costs with inventories, this dissertation proposes a model of stock management of asphalt for the enterprise in study. The developed management model aims to enhance the current management model, which is based on employees and collaborators experience, introducing measurements and academic grounds to the enterprise practices. This assessment aims to deliver the calculation of the safety stock levels on a quarterly basis instead of an annual basis due to the seasonality of the demand (the potential gains of quarterly calculation compared to the annul calculation will also be presented) and considering the uncertainties of production demand and lead time, the level of service being limited due to the capacity to stock, the definition of the stock control policies, the calculation of the replenishment point, and a comparison between current and theoretical stock costs, including as final product, an automatic spreadsheet for the exclusive use of the analyzed company, to update the variables and calculations when necessary.

Advisors/Committee Members: HUGO MIGUEL VARELA REPOLHO, HUGO MIGUEL VARELA REPOLHO.

▼ 

O desperdício alimentar é um flagelo no mundo de hoje. Todos os dias, a toda a hora, uma grande parte da comida é desperdiçada. Este estudo incidiu sobre as sobras/desperdícios recorrentes do pequeno-almoço em duas unidades hoteleiras do grupo HF – Hotéis Fénix, no Fénix Music e, no Fénix Lisboa. Teve como objetivo avaliar a possibilidade de redução de custos relativos a desperdícios alimentares e uma melhoria na gestão dos alimentos, requisitados pelo departamento F&B (Food & Beverage). A recolha de dados ocorreu num período entre os 7 e os 15 dias, num processo de análise entre Setembro e Novembro. A avaliação, de alguns itens do buffet, inclui alimentos variados (croissants, bacon, ovo líquido e cogumelos), frutas (abacaxi, melão, melancia, mamão e laranja) e queijos (fatiado e fresco), estes são os produtos que representam maior custo anual ao pequeno-almoço. Foi possível concluir que, no Fénix Music, num consumo anual de cerca de 38.000€, 15% é lixo, dos quais 5% são reaproveitados. Já a análise efetuada, ao Fénix Lisboa, foi possível concluir, que num investimento anual de 86.000€, aproximadamente 60.000€ dizem respeito a consumo e o restante ao desperdício, que se reparte em 17% de lixo e 13% de reaproveitamento. Estes valores representam uma realidade preocupante, tanto a nível de desperdício que não é reaproveitável, como a nível financeiro para o departamento de F&B dos Hotéis Fénix de Lisboa.

Food waste is a scourge in today's world. Every day, all the time, a lot of food in the world is wasted. This study was focused on the recurring waste of breakfast food in two hotels, at HF Group - Fénix Hotels, at Fénix Music and Fénix Lisboa. The aim was evaluate the possibility of reducing costs related to food waste and an improvement in food management, required by the F&B department. The data collection occurred in a period between 7 and 15 days, in a review process between September and November. The evaluation of some items of the buffet includes various foods (croissants, bacon, egg and mushrooms), fruits (pineapple, melon, watermelon, papaya and orange) and cheeses (sliced and fresh), these are the products that represent the highest annual cost of breakfast. It was concluded that, in Fénix Music, an annual consumption of almost 38,000 €, 15% is waste, which 5% are reused. At Fénix Lisboa, it was possible to conclude that in an annual investment of 86.000€, approximately 60.000€ relates to consumption and the remanescent waste, which is distributed in 17% of waste and 13% of reuse. These values represent a worrying reality, as level of waste that is not reusable, as a financial level for the F&B department of Hotel Fénix Lisboa.

Advisors/Committee Members: Pereira, Rosária.

▼ 

[pt] Na indústria de produtos de limpeza, o serviço ao cliente pode ser um importante fator competitivo. O objetivo central deste trabalho é, através de um estudo de caso, mostrar como a consolidação de cargas pode proporcionar, com pouco investimento, ganhos consideráveis na distribuição física, reduzindo o custo de frete e, simultaneamente, elevando o nível de serviço ao cliente. O caso apresentado contrasta com a maioria dos encontrados na literatura, que indicam a necessidade de investimentos substanciais e um claro antagonismo entre os objetivos de redução de custos e de melhoria do nível de serviço. O estudo de caso é apresentado de forma didática e a análise feita dentro do contexto industrial, de modo a servir a propósitos educacionais. Este trabalho também visa expor a metodologia utilizada no desenvolvimento do projeto analisado que pode ser adequada para outras empresas.

[en] In the cleaning products industry, the service to customers may be an important competitive factor. The main objective of this study is to show, by means of a case study, how a load consolidation program demanding little investment may yield considerable benefits to the physical distribution by reducing freight cost and, at the same time, increasing the customer service level. This case study contrasts with most of the studies found in literature that indicate substantial investment requirements and a clear opposition between the goals related to cost saving and customer service level increase. The case study is presented didactically and its analysis conducted within the industrial context in order to serve educational purposes. This study also intends to expose the methodology used for developing the load consolidation project analyzed that may be applicable to other companies.

Advisors/Committee Members: LEONARDO JUNQUEIRA LUSTOSA, LEONARDO JUNQUEIRA LUSTOSA, LEONARDO JUNQUEIRA LUSTOSA, LEONARDO JUNQUEIRA LUSTOSA.

▼ 

[pt] A indústria eletrônica cada vez mais adquire importância na economia mundial. O uso de partes e peças eletrônicas deixou de ser exclusivo da informática e passou a permear setores diversos. Cresce a relevância da atração de investimentos em circuitos integrados para a manutenção da diferenciação, dos investimentos em pesquisa e desenvolvimento e até mesmo da competitividade da indústria brasileira. Neste contexto, este trabalho pretende avaliar uma oportunidade de investimento no desenvolvimento de uma planta de circuitos integrados no Brasil utilizando um exemplo numérico. Dadas as diversas incertezas em um projeto deste tipo, foi utilizada a metodologia de opções reais para analisar o investimento em um start-up de circuitos integrados. Ressalta-se que a volatilidade do retorno de uma base de empresas do setor foi considerada como proxy para a volatilidade do ativo-objeto, o fluxo de caixa de uma empresa de circuitos integrados instalada no Brasil. Assim, implementou-se uma metodologia para a obtenção da volatilidade de um projeto de start-up. De posse da volatilidade estimada, o valor das opções reais foram calculados com base no modelo binomial proposto por Cox, Ross & Rubinstein. Os resultados demonstram que a incorporação das incertezas e a análise das opções de espera e de expansão trazem valor significativo ao projeto.

[en] Electronic industry is getting more important in world economy. The use of electronic parts is not an exclusive use of information technology but also of many sectors. It is becoming more important to attract investments in integrated circuits in order to differentiate products, to invest in research and development and even to increase brasilian industry competitiveness. In this context, this study intends to evaluate an investment opportunity of an integrated circuits company with a numeric example. Considering many uncertainties that exist on a project like this, real options theory was used in order to analyse an integrated circuits start-up investment. It is important to mention that the volatility of the return of a group of companies was used as a proxy to obtain the underlying risky asset volatility, as the underlying risky asset is the cash flow of an integrated circuits company built in Brazil. Therefore, this methodology was implemented to find a start-up project volatility. With this estimated volatility, the real options values were calculated based on the binomial model proposed by Cox, Ross & Rubinstein. Results show that incorporating uncertainties and analysing wait and expansion options raise substantial value to the project.

Advisors/Committee Members: LEONARDO LIMA GOMES, LEONARDO LIMA GOMES.